Фото: открытые источники
23 января 2026 года Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18 процентов годовых. Решение было ожидаемым и отражает приоритет регулятора по сдерживанию инфляционных рисков, передаёт Phoenix 24.
В Нацбанке отметили, что инфляция по итогам 2025 года составила 12,3 процента и остается ключевым макроэкономическим вызовом. Существенное ценовое давление сохраняется в продовольственном сегменте, где рост цен превысил 13 процентов, а также в сфере регулируемых тарифов, риски по которым связаны с продолжающейся тарифной и налоговой реформой.
Дополнительным фактором неопределенности регулятор называет повышенные инфляционные ожидания населения, которые, по оценкам, остаются близкими к 15 процентам. Это, в свою очередь, ограничивает пространство для смягчения денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе.
Сохранение высокой базовой ставки означает продолжение жестких финансовых условий в экономике. Рыночные ставки по кредитам без господдержки, как ожидается, останутся на уровне 20–25 процентов годовых и выше, что сдерживает потребительское и инвестиционное кредитование.
В то же время решение благоприятно для вкладчиков: доходность по тенговым депозитам сохраняется на повышенном уровне, а высокая ставка продолжает оказывать поддержку национальной валюте, повышая привлекательность тенговых активов.
Национальный банк заявил, что не видит предпосылок для снижения базовой ставки до конца первого полугодия 2026 года. Возможность смягчения политики будет рассматриваться только при формировании устойчивого тренда на замедление инфляции и снижении инфляционных ожиданий.