Отчет Международного валютного фонда по итогам консультаций с Казахстаном в рамках Статьи IV Устава МВФ демонстрирует сдержанно позитивную оценку состояния банковского сектора, но одновременно указывает на ряд системных уязвимостей, которые могут стать источником давления на экономическое развитие в среднесрочной перспективе. Миссия МВФ под руководством Али Аль-Эйда работала в стране в ноябре 2025 года, проведя консультации с государственными органами и ключевыми финансовыми институтами, передаёт Phoenix 24.
По оценке Фонда, банковский сектор Казахстана остается устойчивым, высококапитализированным и ликвидным. Качество активов в целом сохраняется на приемлемом уровне, а финансовые риски оцениваются как сдержанные. Однако МВФ отдельно обращает внимание на последствия быстрого роста потребительского кредитования в предыдущие годы, которое формирует потенциальные риски для финансовой стабильности на фоне высокой долговой нагрузки домохозяйств. Именно этот фактор в отчете фактически обозначен как одно из наиболее уязвимых звеньев текущей модели роста.
Позитивно оценивая прогресс в реализации рекомендаций Программы оценки финансового сектора (FSAP 2023), МВФ отмечает укрепление банковского надзора, развитие механизмов защиты прав потребителей финансовых услуг и общее совершенствование регулирования финансового рынка. Вместе с тем Фонд подчеркивает, что достигнутые результаты требуют институционального закрепления и не должны восприниматься как завершенный этап реформ. В условиях сохраняющейся макроэкономической волатильности ослабление темпов реформ может быстро нивелировать достигнутые эффекты.
Отдельный акцент в отчете сделан на необходимости продолжения адресных макро- и микропруденциальных мер. МВФ фактически указывает, что текущая конфигурация инструментов сдерживания рисков пока недостаточна для долгосрочного ограничения роста закредитованности населения и предотвращения накопления системных дисбалансов. В этом контексте дальнейшее усиление макропруденциальной политики рассматривается как ключевой элемент предотвращения проциклических рисков.
С точки зрения институционального развития МВФ выделяет ряд приоритетных направлений, от которых будет зависеть устойчивость финансовой системы в будущем. Среди них — принятие нового закона о банках, формирование и поэтапное внедрение механизма урегулирования проблемных банков, а также развитие регулирования и надзора за цифровыми финансовыми активами. Последний пункт приобретает особую значимость на фоне ускоренной цифровизации финансового сектора и роста новых, пока недостаточно урегулированных рисков.
Важным сигналом отчета является и оценка взаимодействия экономических властей. МВФ положительно отмечает меры, реализуемые в рамках Программы совместных действий Правительства, Национального банка и профильного агентства, направленные на сдерживание инфляционного давления и укрепление макроэкономической стабильности. При этом подчеркивается, что эффект от этих мер напрямую зависит от их последовательной и скоординированной реализации — любое рассогласование может усилить уязвимости экономики.
В целом отчет МВФ фиксирует двойственную картину: с одной стороны, Казахстан демонстрирует прогресс в реформировании финансового регулирования и сохраняет устойчивость банковского сектора; с другой — сохраняется зависимость от кредитного роста и необходимость углубления институциональных реформ. Именно способность превратить текущую устойчивость в долгосрочную структурную стабильность МВФ фактически рассматривает как главный вызов для экономического развития страны в ближайшие годы.